便宜價買或合理價？

Raimu 發表於 2018-1-15 11:15  

很多巨型龍頭公司可能在五年前預期報酬就是8~12%

到現在漲了幾倍預期報酬還是沒到貴價

比如說JPM

堅持要買得比俗價還要更低 只會買到菸屁股公司

至於到底是要用合理價格買進好公司 還是便宜價格買進普通公司

蒙格有解釋過他的想法了

mikeon88 發表於 2018-1-15 11:31  

預期報酬率15%會錯失好公司，

按孟格的意思改7%就不會嗎？

亞馬遜要改為幾%才不會錯失？

一直隨意往上調還叫價值投資？

mikeon88 發表於 2018-1-15 11:51  

2016年初銀行股就還很便宜，

現在漲高了當然DJ30找不到便宜的，

所以建議現在把便宜價改為JPM預期報酬率5%嗎？

然後道瓊漲到3萬點再把便宜價改為0%嗎？

為了買AMZN便宜價改為預期報酬率 -400%嗎？

mikeon88 發表於 2018-1-15 12:14  

每逢股價漲高就有同學在質疑等不到便宜價買？

或者不管股價多高就去追，

這是頭部現象。

mikeon88 發表於 2018-1-15 12:49  

股價漲跌是不可知的，

跌到12%或20%都可能，可是無法事先預知。

不是偉大的公司股價就不會跌到預期報酬率20%

GE夠偉大了吧，現在股價跌得咪咪茂茂。

TSCDY巴菲特進去買時，

前CEO誇口他留下一個世界最好的超商經營團隊，
結果是做假帳。

mikeon88 發表於 2018-1-15 13:15  

股價貴或便宜都是要回到IRR公式來探討，

所謂公式就是真理，不是真理無法寫成公式。

IRR有幾個變數，跟本題有關的是ROE與最終PER。

說巨型龍頭股或偉大公司，就調整預期ROE看未來會多高？

最後PER該設為幾倍無關宏旨，12倍或300倍都可以，

因那是座標軸的轉換，攝氏改華氏，

最終PER改為300倍，便宜價的預期報酬就不是15%要跟著提高，

所以AMZN仍然貴，M則便宜，其相對位置不變。

AMZN把預期ROE從現在7%調高到300%才便宜，

即獲利要成長41倍(=300/7-1)才便宜。

網購搞了這麼多年占全體零售不過15%，就不見增加了，

全部零售都跟AMZN買也不可能成長41倍，
很清楚AMZN股價太太太貴。






Raimu 發表於 2018-1-15 14:01  

Mike要不要也解釋一下為什麼某些公司你會放寬到12% ?

mikeon88 發表於 2018-1-15 14:07  

12%跟15%在社會科學上屬誤差範圍，

7%跟15%就不是了。
社會科學答案是常常是個範圍，可是非毫無節制。