2016年7月31日 星期日

巴菲特看上蘋果那些點 ?

On Aug 1, 2016, at 7:29 AM, liu  wrote:

hi, 瑞泰兄:
我曾在彭博新聞擔任編譯,現任職於經濟日報國外組,知道瑞泰兄對巴菲特頗有研究,想就巴菲特投資蘋果請教瑞泰兄卓見。

蘋果上周財報某些方面優於預期,股價大漲。巴菲特5月曾透露他第1季末以前已持有蘋果980萬股,報導說,蘋果上周三大漲讓巴菲特進帳6160萬美元。

我的問題是,巴菲特最有可能看上蘋果那些點,是本益比(目前約12倍),還是研發(蘋果預測明年資本支出130億美元),還是有什麼是巴菲特暫不透露的。

經濟日報國外組


mikeon88 發表於 2016-8-1 08:50 

Dear 兄:
買蘋果原因:
1. ROE 40%
2. 充沛現金流量
3. 龐大死忠客戶,已賣出10億支iphone 
4. 股價便宜


巴菲特進場 績優基金也不賣 蘋果怎麼看都是好投資
2016-08-02 09:14:18 經濟日報 記者劉忠勇╱即時報導 

蘋果1日漲1.8%106.05美元,是三個多月來最高,接近第1季收盤價108.99美元不遠。

這漸漸證明巴菲特等人的看法,也就是蘋果股價已觸底。向來不太碰科技股的富豪投資人巴菲特5月透露,他掌管的波克夏截至第1季結束共持有980萬股蘋果股票。彭博資訊推估,蘋果的股價如今已回升到波克夏平均買進成本之上。

身為價值投資人,巴菲特會買進的股票當然是便宜,目前本益比只有12倍,遠低於微軟(27倍)、Alphabet31倍)、臉書(76倍)、甚至亞馬遜(313倍!)。

本報訪問追蹤巴菲特多年的獨立投資人洪瑞泰(著有《 巴菲特選股神功》一書),他認為,除股價便宜外,巴菲特買蘋果還有三個原因:一、高ROE 40%;二、充沛現金流量;三、龐大死忠客戶,已賣出10億支iPhone

巴菲特大買蘋果,還有多少不便透露的,外界無所得知。不過,南半球也有蘋果的死忠支持者,就是澳洲績效出色的麥哲倫金融集團(Magellan Financial Group)的基金經理人。蘋果一年來跌12%,但仍是麥哲倫全球基金緊抱不放的首要持股,集團執行長 Hamish Douglas看好蘋果在內投入人工智慧的業者終有大展獲利的一天。

麥哲倫全球基金五年來至727日止領先98%的同類型基金,五年來平均報酬率逾20%,只是這一年來賠了0.9%

2016年7月6日 星期三

被誤解的MIRR

1. MIRR(-, 1, 2,, , 融資利率, 股息再投資報酬率)
本公式的股息再投資報酬率常被誤解為
股息又再投入買股票,並非如此

其義為融資買股票,
每年分得股息存在另一個固定報酬率商品,
而非股息再投入股票,  
因每年投入股票的報酬率不會固定,而且事先也不知。

這是一個給股票族用的函數,
融資買股,每年收到股息存在定存。

看Excel的說明便知我的解釋才對






2. MIRR中的股票報酬率用 IRR算,
整體投資案(股票+定存)的平均報酬率則用複利來算,
年複利=(終值/初值)^(1/n)-1







IRR不分單利或複利都可以算
公司的股利是單複利混合,
股息是單利,未配出來的則是複利。

我買中碳8年賺6倍,年複利28%
(7/1)^(1/8)-1=28%這是複利的說法。
實際報酬率應該回到IRR去算才對


參閱:如何理解股息折現(IRR)公式 ?




財經媒體一點常識都沒有

JerryChen 發表於 2016-7-6 12:49  

從朋友的公司聽到成功的企業如何造出護城河
昨天和朋友聊了他們的公司和一般的台灣電子代工廠的差別。
朋友的公司最近被併了,叫做Ruckus,併購者是Brocade。主要是做高規格的網路設備,但是最賺錢的部份是賣licenseservice。目標市場是企業級的,像是機場、醫院之類的需要處理速度快又好的網路設備。
他們的老板一開始就是把目標市場放在高規的市場,而不是流血不止的一般消費型市場。他們有著高速的網路設備演算法的專利,毛利率高,他們的設備是不開放的結構,也就是你要就買一套,我給你的東西都是沒辦法和別人相容的,你要增加設備,就只會和我買,我的用戶只會增加,不會減少。
而台灣的公司老板,都把目標市場放在消費型市場,特質就是入門檻門低,拿個MTK的版子來lay out 一下,找幾個RD/QA隨便弄弄,測試一下,就能賣了,但是毛利率低,生命週期短,充滿殺價竸爭。說白點,是老板沒本事,沒眼光,利用台灣便宜的勞力來賣/生產產品。東西賣不好,會怪員工不努力,扣員工獎金。早期的電子業都是以硬體為主導,造就了很多老板到現在腦子轉不過來,還是在那個舊時代思考。
『我過去就是這樣賣就成功了』,但是他沒有發現現在的硬體能力/產能提昇到過剩的程度,造成了電子產品菜市場價的結果。以前確實只要你生產出產品,就能賺錢,但是那時代已經過去了,Intel也落入一樣的困境,丟不下過去的包袱,轉型不過來。
最後的結果就是剩下台灣有很多可憐被壓的工程師,而老板還是覺得你不夠努力,永遠不知道該努力思考,做出差異化的,就是老板的工作。現在台灣的老板只能說是電子公廠的廠長、監工而已。

Brocade併購Ruckus Wireless 強化5G時代的競爭力


mikeon88 發表於 2016-7-6 13:13  

每家公司都想做高毛利、高階產品。
不能也,非不為也。


kandv124 發表於 2016-7-6 15:17  

其實我家就是開公司的
要做高端產品有競爭性的東西我也很想
(但是無限燒錢做研發、何時能成功不確定,
燒了幾年受不了了結束這項目)
別老是做代工,要創新開創自有品牌我也很想 !
(但是你敢創立品牌,舊有客戶立刻翻臉,抽走訂單70%...
光想到手就麻)
開公司真的不是人在幹的
(辛苦辛酸往肚裡吞,賺錢被人說無良,賠錢說眼光低淺.....
我招誰惹誰了)
我還是乖乖當個投資者 ! 想投資什麼產業,
只要我喜歡隔天就能買了 !
天天待在家裡悠閒的泡茶就好 !


stanley200 發表於 2016-7-6 17:04  

不知道其他同學有沒有類似的感覺,
進來看完文章還是沒有明白企業如何「具體」造出護城河,
有點像在看商業週刊......
大學訂過一年就沒再看了 !!


kandv124 發表於 2016-7-6 18:09  

一針見血....「具體」
講了一堆似是而非的話........
真正能派上用場的  
又是什麼


mikeon88 發表於 2016-7-6 18:39  

投資界有二個迷思:
1. 以為追蹤營收、拜訪公司可以預知公司前景
2. 以為看財報可以看出作假帳

我自己開了公司,晉昂投顧之後,才發現以上二點很好笑。
1. 問我的公司接單可以看未來幾個月?
我只知這個月招生狀況,下個月以後就全然不知!
因還很零星在報名。

大公司也是,客戶在下訂單都是前3個月,
甚至前10天才確認數量,
最近才傳出蘋果9月將發表的新機訂單不如預期。
可是研究員拜訪公司都在估未來3年的EPS。

2. 我問過至少4位會計師,把財報丟給他們看能否看出作假帳?
4位會計師都搖頭。
會計師是去查帳,把原始憑證調出來看才知有無作假帳,
而股票投資人,非會計專業的外行人,
卻以為單單看財報可以知道作假。

更可笑的是,這幾年台灣出了好幾本教人看財報來選股的書,
作者,別說是唸會計,甚至連商學院都不是,連初會都沒修過,
都是唸美術系、政治系的,
內容都是文抄公或亂編一通。

雜誌記者,證券研究員,泰半文科或商科出身,
經驗平均3年,沒經營過公司,
哪知道企業如何造出護城河?
看他們寫的東西簡直是問道於盲!

我已經10多年不曾看報紙雜誌,
只在網上看看相關新聞,
投資決策最重要依據就是按盈再表,
然後再花3秒鐘想公司會不會變,就這樣而已。
像最近買的CALM雞蛋股,這家公司這麼好,股價這麼便宜,
卻不見哪一本雜誌告訴我,只有盈再表而已。

今早宥聰桑跟我聊到巴菲特大買MCO時,
慕迪嚇了一跳,專程上門拜訪老巴,
問老巴之前可曾參觀他們公司?
老巴回說,不曾,衪是想了一下MCO的商業模式很奇特,
外人無法模仿就買了。

講到這裡,一定有一些小朋友罵我不會看營收、杜邦公式,
才說不要看營收。
25年前當研究員的第一天就會看營收,
我在看營收的時候,罵我的那些人還在地上爬咧。


mikeon88 發表於 2016-7-6 19:53  


雜誌常在訪問的投資達人宣稱的投資績效,
9成以上都是吹牛。
什麼10年賺36倍這種荒誕不經的話,
雜誌和電台居然全文照登,不疑有假。
他們還自詡為最專業的財經媒體,
真是一點常識都沒有。













mikeon88 發表於 2016-7-6 21:13 

幾年前某周刊記者要我介紹投資有成的同學給他訪問,
受訪同學誠實以告,說他3年來績效約50%(??忘了)
回去之後記者被老闆罵,
說故事不夠吸引人,
所以另外去報導其他績效較嚇人的吹牛達人。

我一直以我們那位Andy陳同學為榮,很尊敬他。

2016年7月4日 星期一

水果禮盒一半是爛的,老闆喊冤:我賣的是ETF

巴菲特新手 發表於 2016-7-2 21:50  

目前台股持股沒有買ETF,
單純好奇想請教各位前輩 !


mikeon88 發表於 2016-7-3 10:41  

台灣50成份股同學買過幾支?


AngusLee (Angus) 發表於 2016-7-3 11:43  

粗估有15支符合咱選股邏輯而已  


mikeon88 發表於 2016-7-3 12:20  

買了一盒水果禮盒,打開一看一半是爛的。
拿回去換,罵老闆是奸商。
老闆連忙喊冤:我賣的是ETF


mikeon88 發表於 2016-7-3 12:56  

奸商還說:ETF禮盒無論買在多高或多低價都沒關係,
只要時間一拉長...
我看老闆年紀輕輕的,大概又在外行充內行,
只哼了他一句:是喔 ! 買在12,6822,485結果會一樣?


mikeon88 發表於 2016-7-3 13:11  

ETF裡有一半股票是爛的,
我教大家自己去組一個ETF,去挑好的股票。
原以為會被那些ETF死忠派大力稱讚是偉大的改良,
不料又被那些人罵亂槍打鳥,
我心裡很想笑:誰在亂槍打鳥?


如是我聞 發表於 2016-7-3 12:32  

新聞....又再洗一次腦 !
大家就再掏錢....給投信了。

巴菲特買指數基金 便宜又會賺
2016-07-03 03:35 經濟日報 編譯劉雲/綜合外電


mikeon88 發表於 2014-3-11 17:49 

看了巴菲特那篇文章一些人都本末倒置。
老巴花了95%的篇幅告訴大家選股真簡單,
跟買農莊和大樓一樣,
若這麼簡單還學不會就去買ETF
結果有人竟直接跳過,說巴菲特叫人買ETF


mikeon88 發表於 2016-7-3 13:37  

股市是一面哈哈鏡。
平常說棃子挑好的,不要爛的,
要便宜買,不要被坑買貴了,
大家一定都同意。
可是丟到股市就不同意了。


mikeon88 發表於 2016-7-3 15:10  

上次我說過,這世上沒有人因買ETF而成為有錢人,
別說成為首富,連成為有錢人都沒有。

投資該跟哪個門派學?其實很容易判斷,
就看那個學派有無出現過首富!
我這個巴菲特班可是教出好幾位賺了大錢的學生,
有一位還說他上了我的課之後10年賺了36倍。


刪除掉不必要的資訊

kandv124 發表於 2016-7-3 20:27  

巴菲特新手 同學
其實看了你那麼多篇文章跟回復
其實你最大的問題點.....
就是接受的資訊太多...
但是重點是什麼 ?
ROE 低盈再率 40%配息 、產品經久不變 、低價買進 、長期持有 、持股比重分配
盈再表就可以解決你80%以上的問題 (剩下產品不變、跟持股比例控管)
重點就這樣而以
何必一直拘泥於一些似是而非的事情
把握重點 
""刪除掉不必要的資訊""""刪除掉不必要的資訊""
""刪除掉不必要的資訊""  
(很重要所以說三遍,因為你犯的錯誤就是資訊太多...
沒把握到簡單有效的重點)


mikeon88 發表於 2016-7-3 21:17  

我們這個巴菲特班很好呀,
友直、友諒、友多聞 !!



巴菲特新手 發表於 2016-7-3 22:44  

謝謝各位前輩耐心的指導,我會把不要的資訊刪除,
留巴菲特班的選股精神就好,各位前輩晚安 !


id4eric2 發表於 2016-7-3 23:02  

我也是學習中的同學,股票市場資訊很多,
賺錢的方法要靠自己印證所學,有些觀念與習慣,
調整不見得很容易,慢慢修正吧.
一起加油 


AngusLee (Angus) 發表於 2016-7-3 23:46  

咱同學真是溫暖阿   每次看到這樣都會想起
那個每天拿三支股票問老師的故事
同學們有乃師之風


robinvision 發表於 2016-7-4 09:07  

新手同學,強烈建議你趕快回鍋一次吧。


mikeon88 發表於 2016-7-4 09:23  

新同學只是犯了很多人會犯的錯誤:

1. 因漲跌比較直觀,貴淑太抽象,
只要股價漲了,就不認為它貴。
改進之道是多看幾次還原股價那張表,就知道股價上漲的道理。

2. 分不清楚對錯
很多觀念都講過了,新同學卻一犯再犯,
改進之道是拿一張紙把錯誤的方法一一摃掉,
ETF、杜邦公式、預測漲跌等錯誤方法一一摃掉,
剩下來就是對的方法。

3. 讀書態度吊而郎當,貪多卻嚼不爛
我也有這項毛病,
改進方法是把講義拿出來多看幾遍。
每次看書時間不必太長,只要靜心看個15分鐘即可。

2016年7月3日 星期日

L型底不景氣,會很難熬
















mikeon88 發表於 2015-8-7 12:14

故事從2008說起,
美國政府為挽救次貸危機,
大量印鈔灌入金融體系,
彼時股市、原料、石油等商品市場價格已跌低,
大量資金灌進來,轟然一聲,創造了幾個泡沫。

QE拯救了經濟免於崩盤,

也讓景氣出現V型反彈,
這是上半場。

現在進入QE下半場,

QE製造的泡沫一一破掉了,
油價、鐵礦砂、原料價格一再破底,
電子業無吸引人的產品,
中國經濟往下,
顯示實際需求其實很弱,
QE阻止了經濟崩潰,卻無法創造新的需求。

接下來輪到仍然太貴的房地產和股市泡沫也會破掉,

世界經濟將進入大收縮期,掉入流動性陷阱。
即便資金再怎麼寬鬆都拉不起經濟,
因為邊際效用遞減,
仍貴的房地產和股市再多資金也拉不起來。

這次不景氣非V型底或U型,

而是L型底,2年內好不起來。


mikeon88 發表於 2015-8-18 19:11  

這次股災新興市場將最嚴重。


jennycaplock 發表於 2015-8-19 10:51  

目前持股1/3
看到今天這樣跌,手癢到快要擋不住勒


mikeon88 發表於 2015-8-19 11:06  

看到同學還急著想買股票,顯示離底部仍遠。


mikeon88 發表於 2015-8-19 11:53  

請記住9,000點之上是誰叫大家持股降下來,勿超過一半的?
又是誰說存股押滿都不要賣?


distinyx 發表於 2015-8-19 15:10  

前陣子跟著GDP年增率,大幅修剪果樹,
砍到一個睡覺可以安穩的程度,現在口袋現金95%,
雖然獲利縮水,可是也算躲過了最近的暴跌。

真的很感謝mike的教誨,
很多複雜的想法直接精簡成簡單幾句話,
但箇中的奧妙小弟還是慢慢學習體會,
畢竟人心的貪婪和恐懼真的太難控制。

特別在前陣子上萬點,
也是小弟第一次參與到萬點行情,報酬率高到一個境界,
當下覺得賺錢怎麼這麼容易。
後來雖然心癢,天人交戰掙扎很久,還是遵守紀律減碼。
結果現在竟然可以很開心看待股市慘跌,甚至希望他多跌一點。
這完全是mike教得好 ! 

漲跌不可知,我們能做的就是做好果農的角色~


mikeon88 發表於 2016-6-30 19:17  

我在20158月就講了