2014年5月31日 星期六

公證行 SGSOY

robinvision 發表於 2014-5-31 09:26  

不知道有沒有同學瞭解公證行,
例如:sys、its、bv之類的,
我在網上況逛了很久,還是沒個頭緒,
只是直覺sgs的護城河應該很深,
包括之前的食安事件,電子廠的安規測試,
都要求要用sgs的報告,
好像在大家的心中,信賴度很高。


skyeric 發表於 2014-5-31 10:40  

台灣比較類似的我只有想到耕興,
是做手機無線通信檢測的。












joe (宥聰) 發表於 2014-5-31 10:46  












jwooooo 發表於 2014-5-31 18:25  












mikeon88 發表於 2014-5-31 18:30  

收下,謝謝。

等便宜會買。

又是一家以前完全沒聽過,
可是按了盈再表之後,
不用想3秒鐘就知道好的公司。

還需要看長式報表,追蹤營收嗎 ?!


mikeon88 發表於 2014-5-31 21:07  

http://zh.wikipedia.org/wiki/通用驗證
http://zh.wikipedia.org/wiki/公證行












mikeon88 發表於 2014-5-31 22:21  

若沒有盈再表,
自己查財報去比較這幾家公司,
目珠會看到脫窗。

2014年5月29日 星期四

AXP賺62%了,仍然便宜

yu_arowana 發表於 2014-5-29 11:26  

AXP報酬率有12%了,在5/9前報酬率都還6%左右,
Mikeon這支都有62%獲利了。
2014常利由4,040提升到5,480,ROE由22提升到28,
難得AXP到了可進場時機。












Josephchu0616 發表於 2014-5-30 08:05  

看AXP,我會把整個信用卡市場的各公司擺在一起看。
(信用卡市場的發卡行、收單行、國際組織、商店之間彼此的關係省略不提)

我把它們分類為,第一:V、MA,
第二級:AXP,
第三級DFS或其他發卡銀行。
V和MA的營收是100%無風險手續費收入。
AXP的營收(net of interest expense)有85%是無風險手續費,
15%是有風險的利息。
Discover Financial Services (DFS),28%無風險手續費,
72%是有風險的利息收入。

如果把AXP的 50.5億net interest income扣掉21億的Provision,
利息就佔全年53.6億淨利的55%。

把三組公司的盈再表擺在一起,
會發現市場剛好分別給予:貴、不貴(之前是合理)、便宜的價錢,
可以看出大部分投資人,目前對風險的看法相當小心,
V、MA會貴也是因為成長很驚人,
但我認為DFS若有相同成長率,市場不會給相同待遇。

AXP的基本面全面變好,
所有的non-interest revenue較2011年成長了9.1%。
信用卡兩個很重要的Drivers:流通卡數(主卡)和每(主)卡消費金額
較2011年成長了11%和10%左右。
流通卡數的成長會是未來繼續成長的重要動力。

net interest income較2011年成長了15%,
Average Loans(放款)較11年成長了7.1%至633億的規模,
yield從9.1%變9.3%,微幅成長。

看一下AXP放款的品質(只看美國的部分,美國佔放款的92%):
net write-off rate 2011年的3.2%降至2%。
30 days pass due to total loan1.4降至1.1
呆帳率下降了,但這可不是什麼好事。

我個人認為,一家銀行呆帳率最低的時候,
就是風險最高的時候,因為風險像鐘擺一樣,
呆帳率最低的時候,進步空間有限,變壞空間無窮。
(這部分是我個人硬要挑剔)

呆帳率低時,Business就想衝業績,風控拿不到Provision,
放款餘額增加時,帳齡低的部分倒帳機率低
(剛拿到錢,手上有寬裕,不會馬上倒,
除非詐騙,請參考半澤直樹),
分母變大,呆帳率就更低了,
但市場反轉時,呆帳升,風控就手忙腳亂的控管授信條件,
大抓一把Provision,拼命打呆,
分子增加,分母變小,呆帳率就高了,
輕則獲利大減,重則出現虧損。

銀行很複雜,真的銀行還有assetliability management的問題,
沒完沒了,絕不是三言兩語可道盡,……磨角很多,
不懂可以避開,
但AXP這種半銀行,比較難判斷,
provision和coverage ratio就不提了(這部分我覺得正常),
只就個人認為重要的部分稍微了解一下。

AXP也困擾我好幾天了。

Source:AXP 2013 10k




















Josephchu0616 發表於 2014-5-30 17:57  

1. 拍謝,早上眼花漏貼一行。
net write-off rate不是呆帳率,謬誤至極。拍謝。

2. 同學別誤會我的意思,我並沒有看不好AXP,
有幾個指標很強:
新增發卡成長11%,每卡消費能平就不錯了,他還成長10%。
AXP專做有錢人,呆帳看30天是很嚴的標準,品質很好,
我故意雞蛋裏挑骨頭。

純粹是我自己思考過程的分享,
同學還是要參考其他資料,
千萬不要相信我的片面之詞,
風控這東西,我了解很有限。

我困擾的是,Mike最近加碼的都是我手上有的,
我也要加碼但不想亂加,
想從他手上的加,免得愈差愈遠。
並非困擾AXP本身。

2014年5月26日 星期一

AGN:肉毒桿菌素很紅的藥

CYH 發表於 2014-5-26 20:15  

Allergen這家藥廠最有名的藥就是Botox,
也就是肉毒桿菌素。
肉毒桿菌素現在是很紅的藥,
除了醫療美容以外,
神經科用來治療肌張力不全,
復健科拿來治療中風或脊髓損傷的張力痙攣,
泌尿科用來治療神經性膀胱功能障礙,
也可以用來治療多汗症、流口水,甚至疼痛。

查了官網,除了Botox,Allergen還有二三十種有專利權的藥,
Botox只佔營收4.2% (2010),
只可惜股價實在太貴了,
最近想種藥廠果樹還是先買GSK。




2014年5月23日 星期五

CCE:跟KO一樣好的分身

Josephchu0616 發表於 2014-5-23 16:05  

最近討論區被討論的美股,八字比較輕的就會大跌,
希望這次討論區魔咒也能發威。

KO成功的關鍵,除了強勢的品牌之外,
鋪天蓋地的通路穿透率,也是很重要的因素,
程度不亞與品牌。

「只要有冰箱的商店,裡面就要有Coke,
沒有冰箱的商店,就送他一個」,
這是KO傳奇CEO Robert Goizueta的通路策略,
誰去鋪貨? 就是Joe桑嚴選好股的CCE。

CCE於2010年把北美的的裝瓶廠賣給KO之後
就專注於西北歐(英、法、荷、比、盧、挪威、瑞典)。
KO比較大的獨立裝瓶廠有5個,除了CCE以外,
兩個在中南美,一個負責歐洲其他國家,
太古飲料負責台,港,及部分中國。

KO跟裝瓶廠的關係為何 ? 
根據KO自己的描述:
CCE是整體KO系統的一環,但CCE是獨立的。
CCE賣的產品90%是KO的,
但卻也賣Monster或Dr. Pepper等KO競爭對手的產品

CCE向KO買濃縮液和糖漿回去自己裝瓶販售,
KO補貼CCE在當地的行銷費用,
而區域或全球的行銷費用由KO買單,
羊毛出在羊身上,補貼多寡要看CCE跟KO買了多少糖漿。

比較KO跟CCE,
KO的毛利約60%(對朋友比對敵人狠),CCE毛利約35%
Operating Margin: KO 22%CCE 11%
如何降低吃掉24%Selling、Delivery & 
Administrative expenses(SD&A)就成了苦命CCE的重要課題。
Cost of sales是死豬價,好朋友KO是不會降價的。

而CCE從2012年開始就展開了
一連串的Transformation Program,
到2014年底預計花2.4億的Restructuring Cost,
2012 $85 mio,2013 $120mio,
其中包括加速折舊,結束租約等,都是一次性的費用,
而CCE說2015年起每年可省1.1億的SD&A費用。

看到這裡雖然不知改造的實質內容,
但公司應該是走在正確的方向,
只要改革結果符合預期,
又減少了RestructuringCost,
CCE未來的稅前盈餘應該要多個2億。

CCE也是回購狂,2010年到2013年三年間平均稀釋後
流通股數少了很驚人的30%,
去年還發0.79元股利,而預計2014年還要再回購8億元。

看了一下2013/1/18的盈再表報酬率只有8%,
而當時股價只有34.3,目前股價45.82,漲了33.6%,
且目前的報酬率漲到10%。

錯過這張Joe桑好股,其實一點也不冤,
除了報酬率外還看到他06和08年都大賠,但沒有細究原因。

CCE比較冷門(目前好歹也是S&P500的第340哥),
網路上資料較少,有看到也是些較負面的,
如內部人賣股或KO要漲價等,
但如果公司說話算話,未來CCE還會繼續悄悄的漲上去

其實CCE跟KO賣著一樣的產品,面臨相似的風險,
某種程度而言,CCE就是KO的分身,
KO向來不便宜,有機會買CCE也是很好,
這兩年股價表現CCE比KO好多了。

不過,最近好股都已經邊邊角角了,沒甚麼紅中好球,
勉強揮棒恐怕三振機率較大,
還是先觀察觀察。

Source: KO 2013 10k,CCE 2013 10k

KO













CCE













mikeon88 發表於 2014-5-23 16:28  

CCE的毛利和營業利潤率比KO低,
可是ROE卻相當,
再度證明選股不必看毛利率。














joe (宥聰) 發表於 2014-5-24 20:01  

買分身颳颱風,爹不疼娘不愛,獲利就很不好,












Josephchu0616 發表於 2014-5-24 21:36  

看到這例子,雖然賣相同的產品,
承受相似的風險,本尊跟分身還是不同。
大家都有護城河,本尊在護城河後的城堡裏,
但分身在護城河外或分身也是護城河的一部份。
出事了,分身自求多福。
難怪KO説沒有半點CCE的股份,
太古飲料也是太古獨資。
實在太有趣了,謝謝Joe桑的指導。

如同電影魔球所說:你怎能不愛股票(棒球) 呢 ?

2014年5月15日 星期四

1Q14波克夏買VZ、LBTYA

1Q14波克夏買VZ,
加碼LBTYA、MA、DVA、WMT,
減碼GM。

http://www.marketwatch.com/story/buffett-buys-into-verizon-reduces-gm-stake-2014-05-15

Buffett buys into Verizon, reduces GM stake

NEW YORK (MarketWatch) -- Warren Buffett's Berkshire Hathaway Inc. BRK.A -1.07%BRK.B -0.05% bought a stake in Verizon Communications Inc. VZ +1.65% , according to the company's 13F filing for 2014's first quarter, published late Thursday. Berkshire owned 11 million shares in the telecom at the end of March, versus none at the end of December. Verizon were last up 1.6% in late trading. Berkshire also added to its stake in Liberty Global, disclosing it owned about 7 million class A shares LBTYA -0.27% and 7 million class C shares, versus about 3 million class A shares in the prior quarter. In addition, Berkshire boosted its position in DaVita Healthcare Partners Inc.DVA +0.07% to about 37.6 million shares, up from 36.5 million, while reducing its stake in General Motors Co. GM -0.32% to 30 million shares, down from 40 million. Buffett's company increased its stake in Wal-Mart Stores Inc. WMT +0.29% to about 58 million shares from 49.5 million, and it also ramped up its position in MasterCard Inc.MA +0.58% to 4 million shares, up from 405,000.













麥當勞包租公叔叔

Josephchu0616 發表於 2014-5-14 10:13  

平常是不會去注意MCD,心想這種A++咖,
在這個時候怎麼可能便宜,
因為昨天收到一封alert email,
去壓了一下營再表,
才發現年初時MCD一度接近淑價,
報酬率達14%,目前是12%。

目前這種A++咖如KO、PEP、MMM等
都接近合理價而報酬率都在個位數,
WMT也只有10,而YUM更是貴了
特別提出來請大家一起注意,
如果有拉回也請同學提醒一下,
免得讓這種野生的A++咖亂跑。

特意去翻了一下MCD 10k,發現一個有趣現象,
只有64頁,是我看過最短的,
只有其他公司的一半 ,
心想這就是Mike說的簡單而偉大的公司吧。
MCD在全球109個國家有35,000家店,
營收來源US: 31.5%,Europe: 40.2% ,
APMEA: 23%,Others: 5.3%

近幾年回購逐漸減少,股利逐漸增加。





McDonald's tapped by UBS to run higher 10:28 AM
McDonald's (MCD -0.1%) got an early lift from a UBS note calling out the chain to see a pickup in store traffic before falling back off of all-time highs.
The investment firm's price target of $120 implies shares of the restaurant operator could continue reaching new heights.
UBS isn't the first investment firm to note McDonald's might pull out some balance sheet leverage plays.











Hirota 發表於 2014-5-15 00:56  

之前買了MCD,買價95.03,
記得當初買的時候,預期報酬率應該沒有到12%。
不過,原本就打算買資金的1/20(多種果樹),
再加上挺喜歡MCD(生意很好,個人也挺愛的XD~),
所以就算價格有點偏貴(以當時的盈再表),
還是進場。
(好的股票,就算有稍貴的價格買,也是OK的~)
多種果樹,再依GDP調整持股部位,
以及多多看討論區(這個很重要~同學們三不五時會分享明牌~哈)
每次收到除息的通知,都覺得很高興,
這也是多種果樹的收獲。


Josephchu0616 發表於 2014-5-15 15:06  

謝謝Hirota桑分享,
用現在的盈再表及當時股價倒推回去得到
當時的預期報酬率,
同學買的時候不到12%預期報酬率,
現在股價和報酬率一起變高,
只能說同學中高手真的很多,
下次要出招時別忘分享一下。

MCD無庸置疑是好學生,
但還是稍微看了一下他的10k,
35,000家店中有81%是加盟,
281億的營收卻只佔33%,這點讓我有點不解。
了解後發現加盟營收認列的方式是
向加盟主收取的租金和權利金,
而計算方式是基本的租金加?%的營業額

operating margin,直營店是17.5%,
加盟店是82.4% (真是暴利 ! 難怪一堆人要搞加盟)。

MCD有些把的地或租來的地租給加盟主,租金收入為60.5億,
扣掉Franchised restaurant expenses 16.2億,
租金占87.6億operating income的50.6%,剛好比賣漢堡多一點,
所以MCD應該是包租公叔叔而非漢堡叔叔
(我個人認為23.8億的SG&A 費用應歸直營店及權利金的費用)。

MCD還有一樣生意很特別,就是買賣分店,
如果你想加盟MCD,除了開新店還可以把直營店賣給你,
如果加盟主不想經營了,公司也可以買回去。

雖然財報上註明這項買賣不具重大性,
但公司會用這些買賣來調整加盟直營比例來達最佳化,
我個人把這個解讀為如果要營收我可以把店買回來,
如果我要operation income,我就把直營店賣出去,
透過這些微調公司可以較準確達到財測,看來叔叔真的有練過。

看完覺得MCD的經營能力真的很強,
以後我去麥當勞會對小丑叔叔尊敬一點。

Source: MCD 2013 10k




2014年5月12日 星期一

PETM:北美最大寵物店

Josephchu0616 發表於 2014-5-12 18:02  

Petsmart (Nasdaq:PETM)
有個無聊的分析師做了一個統計,
他說S&P500裡面共有195家把「天氣」因素,
當成今年第一季營收不如預期的藉口,
而PETM也是其中之一。

最近很多人因為諸多因素(服貿、核四等)走上街頭,
而最近的一次是為了幫流浪狗請命,
愛寵物的人越來越多

美國人也狂愛寵物,
根據AmericanPet Products Association統計,
68%的家庭養寵物,
全美有9千6百萬隻貓,8千3百萬隻狗,
整體寵物關用品市場約555億美元。 
平均每隻寵物每年要花掉310元美金。

這些錢都花到哪去 ?
跟人一樣有生老病死,也需食衣住行,
39%食物,26%醫療或照顧,
23%雜物(衣服,籠子等)或非處方藥,
8%美容住宿等服務,4%寵物買賣。

PETM在全美有約1,300店,
大多開在大型購物中心裡或旁邊,
是北美最大的寵物用品通路,
最大收入來源是食物及消耗品(54%),
雜物及保養品(29%),美容住宿訓練等服務(11%)。

PETM的策略是One Stop Shopping,
1,300家分店裡有約840家獸醫院(跟Banfiled獸醫院合作),
200家寵物旅館,
大型店都設有美容中心。 
這種策略是其他同質競爭對手跟不上的。 
除此之外PETM也走市場區隔,針對的客人是富裕階層,
為了瞭解有多高級,我還上網看了一下,
怕貓狗過敏所以洗澡都要用Burt’s Bees的洗髮精,
狗鼻子也要用Burt’s Bees的乳液保濕,
怕營養不均衡當然也要用GNC的維他命,
當然狗狗也有生活品味的需求,
一系列的Martha Stewart(瑪莎史都華)衣服,
狗鍊,碗…。等產品一應具全。 
瑪莎史都華可是美國所有家庭主婦心目中的生活品味大師。 
有些產品都是專門跟PETM獨家合作的。

跟BBBY,WFM一樣,
這種專賣店都受到WMT、AMZN的威脅,
但是我認為WMT再大也沒辦法通吃,
大賣場寵物用品頂多兩三排貨架,
而PETM每家店都有超過萬種寵物相關產品,
加上One Stop Shopping策略跟市場區隔,
PETM應該還是能走自己的路。

PETM是S&P500成分股,
配息也股票購回,目前殖利率約1.2%, 
過去4年回購16%流通股數,算是對股東友善的公司。

Source: http://www.petsmart.com/
http://www.fool.com/investing/general/2014/04/01/5-ways-to-invest-in-the-growing-pet-industry.aspx











mikeon88 發表於 2014-5-12 18:46  

Jeseph桑的分析不輸資深研究員。
只是有一點不明,
既然言及公司大幅買回庫藏股,
怎麼又提現金殖利率 ?

現金殖利率會受到配息率高低,或買回庫藏股
而扭曲,無法評估貴淑。


Josephchu0616 發表於 2014-5-12 19:55  

Mike指導甚是,我也覺得提殖利率沒有意義,
而老美常喜歡用的股利成長率也沒有意義,
常看別人的分析因而積非成是,
應該用絶對數字來表達比較正確。

至於貴淑我只看盈再表,這是最完整的評價方法,
配息跟回購等都考慮進去了。

謝謝Mike的抬舉,我只是常看seeking alpha有很多DIY投資人
(非買基金,自己分析而進行投資的人),
所以有空時也自行DIY一下後到討論區跟大家交流,
發覺受益良多,有空就會常做。

我覺得有盈再表這個工具,使得在股市進行DIY更加容易,
不用去分析什麼負債比、cash flow之類沒有用的東西,
只要去了解生意的本質和找出護城河即可,
其他交給盈再表。

2014年5月5日 星期一

全球盈再表

mikeon88 發表於 2014-5-5 11:28  

全球盈再表來了,
可按49國股市,
謝謝文和桑及阿福桑的幫忙。












On Apr 30, 2014, at 5:23 PM, Keith Lee  wrote:

Mike桑你好,
最近查泰國財報的時候發現華爾街日報的網站
提供全球相當完整的財報,
其中一個網址如下:
http://quotes.wsj.com/TH/TOP/financials/annual/cash-flow

網址主要由六個部分組成,即
1. http://quotes.wsj.com/
2. TH/ 國家代碼
3. TOP/ 股票代碼
4. financials/
5. annual/ 季報(quarter)或年報(annual)
6. cash-flow 損益表(income-statement)或資產表(balance-sheet)

我搜尋了一下,
除了馬來西亞的股票代碼和交易所上的不一樣之外,
其他都一樣。
這網站除了目前盈再表的10個國家之外,
還涵蓋了其他不同國家上市公司的財報,
如果可以或許可以弄出一個全球盈再表出來。
詳細的國家代碼請參考附件,希望對您有幫助。


mikeon88 發表於 2014-5-2 11:16  

阿福桑已經幫我把表格抓下來了,
太強了,謝謝。


dagunding0407 發表於 2014-5-2 12:47  

終於盈再表要究極進化了 ! 期待中 


On May 5, 2014, at 12:30 PM, JACKIE  wrote:

Dear Michael,
你真是太強了 !
全球盈再表,可以提名諾貝爾獎 !
(不過,好像沒看到越南 ?)


z1538awol 發表於 2014-5-5 13:55  

只能說:這實在太神了 !!!
不是說某人很神,
是說這群人,這個團隊真的很神 !!



2014年5月3日 星期六

宏盟集團(OMC)全球最大的廣告傳播集團

jacky  於 2014/1/15 下午2:29 寫道:

Mike 桑您好:                    
不知您之前有沒有觀察過這家公司,
商業競爭必須打廣告,故廣告業也擁有長久的競爭力。
並且依據網路搜尋資料得知,
這家公司為全球規模最大的廣告公司,
想聽看看您對這家公司的看法。

宏盟集團,是現今全球最大的廣告傳播集團。總部設在紐約。 旗下擁有黃禾廣告、異言堂廣告、恆美廣告、Ketchum、Fleishman-Hillard、浩騰媒體等代理商。 2013年7月28日,陽獅集團將與宏盟集團正式宣布合併,成為陽獅宏盟集團,為全球規模最大的廣告公司,合併營收達到227億美元。維基百科


Josephchu0616  發表於 2014-5-2 11:04  

之前有同學跟Mike推薦這支股票。
Omnicom(OMC)全世界最大廣告集團
(跟Publicis合併的部分就不提了),但我找不到原文,
最近這支股票有些回檔,我也來跟Mike推銷,
等價格接近時可參考一下

我記得巴菲特跟大衛歐格威(奧美廣告創辦人)是好朋友,
找到資料他果然持有過奧美
(廣告界的高盛,我自己比喻的),
除此之外他也持有過Interpublic廣告,
他從1973-1985年分別從這兩家公司賺了約19-22%的年化報率,
而奧美後來被目前世界第二大廣告集團WPP(ADR:WPPGY)買走

http://books.google.com.tw/books?id=QLXoAgAAQBAJ&pg=PR24&lpg=PR24&dq=ogilvy+buffett&source=bl&ots=2f17cUCcD-&sig=3Fvw4yvvVNddaTBTPlxN_DZBuog&hl=zh-TW&sa=X&ei=ygVjU5WkK4-n8AX88oEI&ved=0CFgQ6AEwBA#v=onepage&q=ogilvy%20buffett&f=false

廣告業很單純,
但大部分人對廣告公司的運作比較陌生,
所以要花三分鐘介紹

廣告公司提供客戶廣告策略,及媒體購買服務,
從中向客戶收取服務費。
傳統的做法是客戶的媒體購買金額的15%
(買100萬電視廣告收15萬服務費),
但現今的做法就比較複雜,
抽%部分下降但若有其他如市調服務等費用另計,
但精神就是服務費。
廣告公司最大成本就是人跟辦公室租金而已,
根本不需更新廠房或設備。

只要人事及服務成本能跟著Revenue浮動,
廣告公司幾乎是穩賺不賠的行業

而根據OMC的2013年10K,
最大的Salary & Service Costs為107億,
整體員工人數為7.2萬人,
就算一個人給他10萬美金的年薪,
還有33%的服務成本是外包出去的。
合理一點的估計應該是50%外包出去了,
而這些費用都是浮動的

看OMC過去10年沒有一年賠錢,
即使2009年OMC還是賺了快8億美金
(參考Etrade的SP report)

目前世界上最大的兩家廣告集團為OMC和WPPGY,
而第二名的WPPGY比第三名到第十名的加總還大。
跨國廣告集團已經高度集中,
但這兩家公司旗下的子公司如:
奧美、JWT、李奧貝納、上奇等公司還是獨立運作

為什麼會產生高度集中卻又獨立運作的現象 ?
因為廣告公司的競爭優勢不是創意之類的軟實力,
而是媒體採購的硬道理。
OMC佔美國的電視廣告採購量的40%,
具強大的Bargain Power。
國際大廠的廣告預算動輒數億美元,
價格差個幾%都是天文數字,
所以喊的出名的廣告公司都被迫在這兩陣營選邊

為何獨立運作 ?
江湖規矩:一家廣告公司做了KO就不能做PEP,
做了MCD就不能做YUM, 因為利益衝突. 

護城河呢 ? 其實應該說壁壘很分明,
廣告主在這兩陣營做了選擇後,幾乎不容易更動,
因為一個廣告Campaign通常持續數年之久,
MCD的I’m Lovin’ It已經11年了,
而K跟李奧貝納個關係長達50年,
但廣告主有時還是會同時給兩個陣營做,
例如PG可能把洗髮精給A但化妝品給B。
廣告公司有時收了同類新客戶也要考慮既有客戶會不爽,
除非犯大錯,否則很少做大規模的變換。

OMC的客戶其實也夠分散,
最大客戶只佔2.5%,前100客戶佔51%。
客戶跑掉也不會有立即的危險

而一般大廠對廣告預算的編列很像國家編列軍事預算一樣,
佔營收的x%去編,
所以只要經濟持續成長,廣告業就會持續成長。

但現今客戶的需求越來越多樣(如公關、CRM等需求),
所以Service Costs也越來越高,但還是很賺
而OMC同時配息也購回,4年回購16%

source: OMC 2013 10 k
Source: OMC 2013 10k, S&P report













mikeon88 發表於 2014-5-2 18:28  

關於廣告業我有二點疑慮:
1. 好像會變,當然客戶分散可化解。
2. 不景氣時會被大幅刪減。

謝謝Joseph桑指導,
OMC也是我的入圍名單


joe (宥聰) 發表於 2014-5-2 20:00  


當初也是擔心網路崛起,會改變廣告業
所以沒有將 OMC 列入名單

這幾天在看英股 WPP 集團
Google 網頁沒簡介:https://www.google.com/finance?q=LON%3AWPP&ei=9YVjU6DgFIn9kAW3TA

經 Joseph 桑推薦 OMC ,對這個產業更清楚

















Josephchu0616 發表於 2014-5-2 21:25  

跟Mike/Joe桑報告一下我的心得:
景氣不好時公司砍廣告預算,傷比較大的是媒體而非廣告商。電視、廣播、報紙、網路或Line,FB都算媒體。
例:去年廣告花一億,廣告公司賺一千五百萬。而今年廣告預算降到五千萬,廣告公司就會說:今年我們不要做電視廣告了,拿五千萬找林志玲拍微電影,放到YouTube ,所引起的討論、轉載、媒體報導,保証跟電視廣告效果一樣好。廣告公司還是會設法從五千萬中賺到一千五百萬。以OMC為例,2009年最糟時,營收和淨利下滑差不多20%,並沒有想像中嚴重。
除了客戶分散,OMC的純"廣告”收入大概佔40%,其他的收入來自如公關、資料庫行銷、巿場調查、等其他收入。

例如煙商已經不能做廣告了,但每年還是花很多錢做公關、做市調去改善口味、包裝等等,這些都要靠廣告公司。


mikeon88 發表於 2014-5-9 13:56  

〔中央社〕彭博報導,宏盟集團(Omnicom Group Inc.)和陽獅集團(Publicis Group SA)昨天發表聲明,兩家公司已放棄350億美元的合併計畫。
聲明說,作成這項決定是因為「在合理期限內」完成交易有困難。去年兩家公司協議以換股的方式組成全世界最大的廣告公司,所有權由兩公司股東平均分配,兩公司執行長並且共同經營合併後的公司。
宏盟集團和陽獅集團昨天發表聲明,兩家公司已放棄350億美元的合併計畫。

但根據熟悉內情的人士說,現在兩家公司的董事會投票表決終止這項協議,因為他們未能在關鍵的管理角色和從上到下整合問題上達成協議。這名消息人士要求不要透露姓名,因為對這些考慮的討論並不公開。