我覺得很好，代他寫下來。
像中移動(CHL.us) 現在本益比 11倍，
中華電(2412.tw) 本益比18倍，
一看便知中移動比中華電便宜許多。
中移動16%，中華電僅2%。
可是用現金殖利率去算，
中移動是4.0% (=2.71元息 x 5股 / 6.22匯率 / 53.8美元)
中華電則為 5.8% (= 5.46元息 / 94.2元)，
反而中華電比較便宜，
這顯然錯了。
當時卻有人因現金殖利率仍有4%(=7.2息/173)，
以為股價仍然便宜而不賣，
結果後來股價跌到109元，
至今快2年了還未回到我賣的價格。
以上二例均證明，股息折現公式才是正確的報酬率算法，
現金殖利率是錯的，
用不對的方法評價股票會得到錯誤的結論。
中移動是4.0% (=2.71元息 x 5股 / 6.22匯率 / 53.8美元)
中華電則為 5.8% (= 5.46元息 / 94.2元)，
反而中華電比較便宜，
這顯然錯了。
現金殖利率會受到配息率和庫藏股而扭曲，無法評估貴淑。
配息率高，用現金殖利率算的便宜價會高估，如中碳。
配息率低則會低估便宜價。
2011年5月我把中碳賣了，賣在173元，
因為預期報酬率剩1%，接近貴了。配息率高，用現金殖利率算的便宜價會高估，如中碳。
配息率低則會低估便宜價。
2011年5月我把中碳賣了，賣在173元，
當時卻有人因現金殖利率仍有4%(=7.2息/173)，
以為股價仍然便宜而不賣，
結果後來股價跌到109元，
至今快2年了還未回到我賣的價格。
現金殖利率是錯的，
用不對的方法評價股票會得到錯誤的結論。
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