2011年4月30日 星期六

今年同學會將邀請James桑來示範氣功

今(2011)年9/25(日)台北同學會將邀請
James桑來演講示範「氣功- 強身大法」

James桑是我20年的好友,
曾任Bloomberg台北分公司主管(bureau chief)

1992年當我還是菜鳥研究員時,
James是Dow Jones社記者,中午打電話來辦公室,
要採訪研究員大盤的看法
當時前輩們都外出用餐了
只剩我跟他胡扯了幾句
從此竟成為他常常採訪的對象

James是我見過英文最好的台灣人
而且不曾留過學

他最近幫美商在台協會的月刊寫了一篇封面故事
Growing Taiwan’s Banks

顯見他不僅英文跟老外一樣好
研究功力更倍受肯定,
才會受邀在這麼重要的月刊撰文,還是Cover Story
這本月刊是在台的老外CEO必看的刊物

遲到最近才發現James也是一位氣功高手
以前我不太相信這種東西
上周經他展示,一運氣,
軟軟的肚子竟堅硬如石,我出拳試打頓覺隱隱作痛
雙手再強按其臂膀,一下子就被彈開

James跟我說,他在唸建中及台大法律系時
曾創立台灣最大的氣功班
連謝長廷都是他的學生

很高興James願意來同學會教導我們
不僅是氣功,
想知道如何不用出國就能學好英文的同學
也可以來請教他

巴菲特班同學臥虎藏龍,
今(2011)年9/25(日)同學會非常精彩,
千萬不要錯過了


參閱:租到明(2011)年同學會場地了

2011年4月28日 星期四

每年光股息就收到手軟

From: Frank Yang
Sent: Friday, April 29, 2011 10:43 AM

自從2005年讀了巴菲特選股魔法書隨即報名上巴菲特班後,
雖然對價值投資法似懂非懂
但也依照所學開始調整台股及海外股票投資的方式,
偶有手癢走個短線,但事後檢討實是貪小失大。

幾年投資下來才真正體會巴菲特這套價值投資法的威力,
每年光股息就收到手軟。
以下持股是最好的見證。

這是小弟投資7年的持股,
2010年底持股成本(還原權值)在7元,
現股價56元,未實現獲利近9百萬。
今年預估現金股息每股3.5元,殖利率50%。

該公司:
1. 資本額4億,2010年營業額80億。
以自有資金不斷擴充產能。
Net Profit及EPS過去5年每年以10-15%成長。

2. 無負債,借款(短、長期)均無,
從不現金增資(不向股東要錢),
亦不無償配股(股本不膨脹)

3. 自2005年起每季配息。
例如今年5月配4Q2010 及 1Q2011, 8月配2Q2011,
11月配3Q2011, 1Q2011 EPS 0.89 全數配出。
過去5年Payout ratio > 85%。

4. 5年平均ROE 43%
(高payout ratio 以致股東權益不虛胖)。

按照巴菲特選股邏輯投資的其它5檔持股,
在2-3年長抱下亦有1.5-3.5倍的獲利。

感謝Michael像傳教士一樣介紹巴菲特的投資法,
複利的威力實在驚人。


From: mikeon
Sent: Friday, April 29, 2011 10:50 AM

Dear Frank 桑:
恭喜啊
今年九月同學會來跟我們演講一段如何 ?


From: mikeon
發表於 2011-5-2 19:19

非常歡迎 Frank 桑來同學會分享他投資成功的經驗

我教這個巴菲特班最感到驚訝的是
不時有同學主動跳出來見證他們致富的故事
Frank桑即是另一個傳奇

今天他跟我說,
2008年金融風暴時他的績效是負800萬元,
現在則是淨賺2,500萬元
巴菲特神功讓他已準備安穩退休了
今年光股息收入就有350萬元

Frank桑曾旅居泰國10年
投資的市場以台股、泰股與美股為主
經他介紹才知,
原來東南亞各國有許多高ROE、高配息、獨占的公司
像泰國最大的超商市占率高達80%,
統一超在台灣的50%跟它相比真如小巫見大巫
新加坡的捷運公司更是捷運、公車、廠站開發一把抓

今天聽 Frank 一一細數他投資或看好的公司
便知已深得巴菲特理論的精髓
很高興能請到他來分享經驗

Frank桑和James一樣,也是台大法律系的
我看台大法律系的同學
除了當總統比較失敗以外,
在其它行業可都非常傑出


參閱:租到明(2011)年同學會場地了

2011年4月19日 星期二

carry trade

From: chris
發表於 2011-4-16 00:15

請問美元保證金有利息嗎 ??
可否用其他貨幣當保證金 ??
謝謝 (probably this is what i asked about "carry trade")


From: justifp
發表於 2011-4-16 18:29

1.美元保證金有沒有利息,我不清楚,
但現在是零利率
以美元證券融資時的利息只有1點多%來看,
有利息也是很少

2.可以用其他貨幣當保證金
舉例來說,可以將帳戶中的美元全部轉成澳幣
這時候買美股,帳戶中沒有美元(全部是澳幣),
所以等於美元融資,於是付美元利息

買日股,同理等於是日幣融資付日幣利息

3.還有一個想法,可以用外匯保證金交易持有一個其他貨幣部位
譬如帳戶中有五萬美元,
可以做一價值五萬美元的澳幣兌美元的外匯合約
提供50倍槓桿,同時可以收到澳幣高於美元利差的利息


From: yesdj666
發表於 2011-4-19 15:36

針對上述三個問題
1.坊間做保證金交易的幾乎沒有利率,
不是沒有,但一定要開標準帳戶或是銀行SIZE帳戶,
基本交易量就是一口單是100,000或1M的基本貨幣,
開戶金額也都是1萬或是10萬美金以上

2.坊間我知道較易切入的是SAXOBANK(丹麥的公司)
幾乎全球股票、商品、貨幣都可以交易,
但是隔夜利息很差,
如果要用來買股票一般都要付息或手續費,
看交易所不同而定

3.您提到外匯保證金,目前我以坊間隔夜息較高的FXCM來看,
賣100,000 AUDUSD/買AUDUSD的利息為-18.4/8.7美金,
長期持有沒問題,
但是如果AU的匯價滑落,由1.05跌至0.95,
您的損益就是10,000美金,
您看您帳戶要放多少是安全的,
我的建議是五萬美金以上,這是以長線為前提,

要這樣做不如去做買進EURJPY或GBPJPY
但相對ROLLOVER利息沒那麼高
分別為-0.63/0.27及-0.36/0.14 USD每100K單位...

我先前是交易員用過N家交易平台,
所以用經驗告訴您,想要做套利交易,
手上還是要有一定的本金來虧損,
不然就要用OPTION去避險,
但是光TIME VALUE和SPREAD可能會虧掉您的利息..
不如利用台幣較強勢去換匯直接定存還強..


參閱:carry trade

2011年4月17日 星期日

奢侈稅估將影響房產交易量 3 成

同學多次問我奢侈稅對營建公司獲利的影響 ?
奢侈稅對房價下跌的效果有限
對交易量的減少比較大

投機客短線炒房的量都不見了
我估計房產交易量將減少3成
今天跟房仲業同學討論
他也同意這3成的預估

在評估營建股的便宜價,設定預期ROE時
應該把過去4季(2011F)的 ROE x70%,
才是比較可能的預期ROE

例如信義(9940) 2011F ROE 29%,打7折是20%
算出來的便宜價是37.0元

















華固(2548) 2011F ROE 28%,打7折是20%
算出來的便宜價是78.8元
以此來看,
華固現在股價83.9元的預期報酬率已有14%,
接近便宜了

















參閱:半年內不會買營建股與金融股


From: Richard Lin
Sent: Sunday, April 17, 2011 8:39 PM

關於您提到營建股的這篇文章
我以興富發(2542)跑盈再表,得出來的ROE是41%,
乘以70%後,便宜價還是約69塊多
盈再表判斷是合格

但以我之前操作興富發的心得,
便宜價應該是在40左右會比較適當,
目前股價也一直在60元附近上下

看了歷年的ROE,2009年後ROE突然飆升的很高,
是否應為景氣循環的原因?或是興富發真的已經成長了?


From: mikeon
Sent: Sunday, April 17, 2011 8:54 PM

能否先跟我們講一下,
「之前操作興富發的心得,
便宜價應該是在40左右會比較適當」的根據是什麼 ?

















From: Richard Lin
Sent: Sunday, April 17, 2011 9:30 PM

因為以歷史股價來看2006年至今來看,
最高點出現在今年的70元左右
而2008年我對這支股票也有買賣的經驗,一直有在觀察
在2008年總統大選大盤也是漲到9000點,
當時興富發的價格和目前很類似
而以一般的情況來說,它的股價範圍都在40~50間跳動,
而目前大盤也算高了,
興富發也在60元的價格上下很久了
所以才會不確定自己的觀察是否正確,
麻煩您指正囉


From: mikeon
Sent: Sunday, April 17, 2011 9:34 PM

如果按歷史股價的說法,
中碳股價就不會漲到160幾元了

2011年4月9日 星期六

國巨被賤賣 ?

From: jet1029
發表於 2011-4-6 22:39

遨睿公開收購國巨若逾51% 將申請下市!
2011/04/06 12:21 鉅亨網 記者胡薏文 台北

國巨 (2327) 董事長陳泰銘又有大動作,這次是與KKR共同主導的遨睿投資公司,宣布公開收購國巨在外流通的全部股權,遨睿預定的收購價格為新台幣16.1元,遨睿的公開收購期限,將自今天中午12時起,到5月25日止,如果收購到的股分,與目前陳泰銘、KKR手中的34.3%股權合計,占國巨完全稀釋後股權達51%,國巨將申請下市。

 
From: mikeon
發表於 2011-4-9 19:57
 
有人說,國巨被賤賣 ?
其實並沒有 !


















16.1元收購價的預期報酬率是8%
這大概是中間的價格
在便宜價15%之上
 
當然,該公司老闆過去幾年的表現,很令人搖頭 !!

2011年4月5日 星期二

東京電力(TYO:9501)危機入市 ?

From: 楊俊昭
Sent: Tuesday, April 05, 2011 9:49 AM

請問一下,東京電力已跌得很低,
今天(4/4)的價錢已跌破400円.是否值得進場 ?
想說老巴也是危機入市

東電預期ROE為4%時,便宜價為408円
預期ROE保守取3%時,便宜價為283円

討論個股的理由:
小弟以前在東京讀書時
居民很多都使用全電化住宅(沒有使用瓦斯)
所以東京瓦斯被打的很慘
(pdf文件的 p6、p9 有提到全電化,
但不是瓦斯公司被打的很慘的證明)
http://www.tri.org.tw/oil/file/article11-961128.pdf
http://www.books.com.tw/exep/prod/magazine/magfile.php?item=M020006767

東電為獨佔事業
且日本的電力也可回賣給電力公司
雖然說日本政府會陸續進場護盤
但無意取得超過50%的股權
而且也不會讓他倒閉
(所以我假設日本政府會以貸款的方式讓東電周轉資金)

以下為近十年東電的ROE
http://www.tepco.co.jp/ir/tool/annual/pdf/ar201018-j.pdf

請問Mike有何看法 ?
 
 
From: skyeric
發表於 2011-4-5 16:43 
 
東電未來一定會面對天文數字的賠償責任
就算企業每年都能有獲利
應該有一大部分都要提撥作為賠償金
畢竟債權的優先順序,債權人是高於股東
即便東電不會倒閉

我猜日本政府不想接手的原因
還是不想接手後續的賠償責任
未來二三十年恐怕都要一直支付賠償金
這時候去買東電的股票就如同參與東電的經營一般
想到這裡,還有人願意去當東電的股東嗎 ?


From: mikeon
發表於 2011-4-5 17:17 
 
危機入市之前請先按一按盈再表
夠便宜才可以買

一家過去幾年ROE表現不佳的公司
平常都不會讓我們感興趣了
現在遇到可能倒閉的危機
反而引起你的注意
是何道理 ?
股價便宜嗎 ?

東電的股價跌這麼多了,預期報酬率才17%,
仍不夠便宜

它的狀況跟英國石油(BP)漏油事件不同,
BP出事前的ROE高達20幾%
漏油事件的損失也比較好估
而東電核電廠的虧損多大呢 ? 後續效應 ?

















From: mikeon
發表於 2011-4-5 19:34

3.8兆台幣 = 11兆円 (=3.8 x 2.892, 1 台幣 = 2.892 円)
東電2010年12月的現金+短投才6,774億円而已
淨值也僅3兆円不到

日核災》東電賠償金上看3.8兆 股價暴跌
2011年04月05日 18:14 蘋果即時

日本福島第一核電廠核災,東京電力公司宣布將向受影響縣政府發出賠償金。共同社報導,東電已經先向受損居民、災戶支付臨時賠償金。國外分析師估計,東電將付出約3.8兆元台幣的賠償金,消息一出,東電股價今應聲下跌18%。

核電廠20公里內被強制疏散的民眾約有8萬人,東電3月31日起已陸續對福島核廠20公里內9個地方政府支付各2000萬日圓(約694萬元台幣)的慰問款,但福島縣浪江町政府已拒絕接受。