2009年5月22日 星期五

經久不變

From: 黃欽宏
Sent: Thursday, May 21, 2009 9:33 AM

最近在思考一件事
直覺上石油、貨櫃與散裝等行業,「可能」是經久不變
但這些產業外在環境變得相當厲害,
程度甚至影響獲利1~2年
(例:部份貨櫃公司可能要連虧兩年)
這樣算是經久不變嗎?

此外,石油、貨櫃與散裝看似很簡單
但有多少人知道石油的分餾過程?
有多少人做功課,
知道長榮、陽明與萬海的航線分佈?
未來三年運力的新增幅度?
散裝更有趣了,
有人知道散裝主要是裝載哪些貨物嗎?
這些貨物主要的進出口國是哪些?

若回答不出來,
請別說這些行業「經久不變」或「簡單易懂」…
另,產製PC的宏碁、HP和Dell,真的複雜難懂嗎??
每個上班族每天都用到PC至少八小時
若有人說不懂PC,
卻覺得石油、貨櫃與散裝等「經久不變」或「簡單易懂」,
那可奇了,有幾個人上班接觸到貨櫃??


From: mikeon
Sent: Thursday, May 21, 2009 12:02 PM

石油的提煉、貨櫃、散裝,
與PC的製造過程都是複雜難懂的,
做為一個投資人也不必懂
只須分辨產品會不會變即可

產品經久不變,
常是公司得以維持高獲利的重要特徵,
變化不大,原先的優勢才容易保持,
被新產品或新技術替代的機會也較小。

產品經久不變之後,
還須檢定是否有高市占率 ?
如此即能確定公司的產業地位

我們想知道的,不是未來三年產品的新增幅度?
主要的進出口國是哪些?或每年EPS是多少 ?
因為這些都是猜不準的。

我們在意的是
台塑、中鋼、台積電的產業地位在5-10之後,
能否像現在維持獨占的地位 ?
知道這一點就可以下投資決策了 !!

參閱:研究報告的侷限

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