衡量股票的貴俗

任何投資都是和銀行定存做比較，

在投資上把一年定存利率定在6.7%


合理價 = 內在價值 = 不算貴，也不便宜 = 報酬率6.7%
保持安全邊距 = 等便宜再買 = 俗 (預期報酬率 > 15%)




如何買在低點：

1. 俗

2. GDP (大盤)

3. NAV (景氣循環股)
4. 分二批

5. 多種果樹


貴 (預期報酬率小於0% or 本益比大於40x)


註：<神功>170頁提到的便宜價已合併入俗價，

這是為了
1. 簡化，90%的股票答案不變
2. 理論上更精準，同樣PER12倍，

中碳跟鴻海的預期報酬差很多，

因配息率高低不同




問：不同時代或產業是否應給予不一樣的本益比 ?
答：不是本益比的問題，而是預期報酬率，

投資人在多高的報酬率預期下，

才願意把錢從銀行搬出來買股票 ?

應該至少15%以上才覺得值得吧。

這個預期不會因現在定存利率跌到2%而降低，

甚至反而會因不景氣投資風險增高而上升。